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降雨数据表明今年巴西咖啡产量前景较好,但供需紧张局面依然存在

时间: 2020-01-15 08:55:27

在巴西咖啡春雨季节的尾期——12月和1月初巴西咖啡主要产区都获得了足够的降雨,这让市场对于2019/20年度巴西咖啡产量充满了信心,再加之2019年巴西创纪录的出口数量使得很多交易员在期货价格迅速飙升后选择了获利了结,这也使得自今年首个交易日以来美国ICE洲际交易所阿拉比卡咖啡期货主力合约价格持续下跌。

受到较好天气条件利好下,国际咖啡贸易商ECOM驻巴西办公室更是预测2020/21年度巴西咖啡产量将达到惊人的7000万袋,相比2019/20年度的5600-5800万袋(编者注:该数值也是ECOM预计的巴西咖啡产量)增长22.8%,同样将高于2018/19年度的历史记录6300万袋。

但我们认为,咖啡的基本面将在2020年将继续显示出生产和消费之间的紧张局面。

6120万袋将成为全球咖啡供需平衡的关键

2019年,巴西打破了其历史出口量纪录,这是个好消息,但我们发现消费国手中的咖啡库存以及交易所的认证库存数量都并未显着增加。这证实了世界消费量继续增长。

如果将2019年巴西咖啡出口量与国内消费量相加,就可以确定,从2020年开始,巴西将需要平均约6120万袋的收成才能维持全球咖啡的供需平衡。此外,必须记住,世界消费每年继续增长1.5%至2%。

在2019年,巴西平均每月出口咖啡335万袋,另外该国国内平均每月消费咖啡175万袋,因此每月平均需要510万袋,对应到全年就是6120万袋。

由于当下产季巴西降雨量充足,再加之产量的大年因素,因此就目前来看,2020年全球咖啡供需平衡并不令人担忧。但到2021年,巴西处于咖啡产量小年之后,供需能否再度平衡就很值得怀疑。

但不确定性因素依然存在

自1月份起,全球咖啡消费即将进入淡季。在要等到5月才开始采摘,并在7月才开始向全球出口新产季咖啡之前,巴西只能通过合作社和庄园的库存来满足目前的出口和国内消费需求。但从此前美国农业部(USDA)发布的数据来看,巴西国内的咖啡库存数量创下了自1962年有数据记录以来的最低点(详见《巴西咖啡库存数量跌至1962年有记录以来最低水平》),同时美国ICE洲际交易所的库存数据来看,数量同样低的有点吓人(详见《咖啡期货价格创2015年最大单日涨幅,交易所内可交割的巴西咖啡豆仅剩975袋》)。

因此,如果在正式采摘季到来之前,巴西天气依然顺风顺水的话,市场可能并不会再多拿巴西库存来说事,但是一旦出现些许差池,或许将出现一系列连锁反应——产量预期减弱,市场需求增加,但库存又不足弥补。

从获取的已知数据来看,2020年巴西咖啡种植面积不会超过2018年的历史高点。因此要实现产量丰收,唯有寄托于气候条件。

在进入2月份之后,高温干燥将是最大的风险,而这些的导火索可能就是厄尔尼诺天气了。与巴西隔海(太平洋)相望的澳大利亚就正在遭受厄尔尼诺的破坏。一旦巴西在2月和3月遭遇到了持续30度以上的天气,可能会对今年咖啡产量造成一定影响。

巴西现货商们都在观望

由于咖啡期货价格依然处于历史低位,巴西现货市场仍然停滞不前。据当地贸易商表示,有兴趣购买咖啡的人很多,但是按照生产者提供的价格基础,他们不想达成交易。

再加之,有消息曝出巴西现货商们已经利用去年底价格上涨的机会将手中的咖啡豆销售了大部分,目前手中存货并不多,这也解释了他们现阶段希望选择观望来等待更好的价格出现。

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